估值上限：在融资（尤其是可转债/SAFE）条款中，用来规定“将来转股时按不高于某个公司估值来计算”的上限价格机制。即使公司下一轮估值更高，早期投资人的转股价格也会按这个上限估值来计算，从而获得相对更有利的股权比例。（在不同合同中细节可能不同。）
/ˌvæljuˈeɪʃən kæp/
The SAFE has a valuation cap of $10 million.
这份 SAFE 设定的估值上限是 1000 万美元。
If the next round prices the company at $30 million, the valuation cap lets early investors convert as if the valuation were lower, increasing their ownership.
如果下一轮融资把公司定价为 3000 万美元，估值上限会让早期投资人按更低的“视同估值”转股，从而提高其持股比例。
valuation 来自拉丁语 valere（“有价值、值钱”）演变而来，表示“估值”；cap 原义是“帽子”，在商业与金融语境中引申为“上限、封顶”。合在一起 valuation cap 即“估值的封顶上限”。
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